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文章来源：美狮贵宾会集团 发布时间：2025-06-22 23:30:18

　　养老院品牌◈ღ★★，美狮贵宾会手机版◈ღ★★，美狮贵宾会ms美狮贵宾会官方网下载◈ღ★★，过去的一年里◈ღ★★，在政策驱动◈ღ★★、技术革新与市场需求的多重助推下◈ღ★★，中国康养产业迈入高质量发展新阶段◈ღ★★。“十四五”规划明确提出◈ღ★★，将健康产业打造为国民经济支柱◈ღ★★，并细化目标◈ღ★★：到2025年美狮贵宾会官网◈ღ★★，城乡老年健康服务体系全面覆盖◈ღ★★，护理型床位占比提升至55%◈ღ★★，智慧康养服务覆盖率达80%以上◈ღ★★。

　　政策红利持续释放◈ღ★★，地方层面推动构建“医养康养结合”多层次养老体系◈ღ★★，通过“文旅+康养”模式构建千亿级市场◈ღ★★，引领打造全生命周期康养生态◈ღ★★，形成全国差异化布局的产业格局◈ღ★★。

　　在这个千亿甚至万亿级的市场中◈ღ★★，有很多企业以投资◈ღ★★、运营管理等模式生存及发展◈ღ★★，民企◈ღ★★、外资与政府平台企业◈ღ★★、央企◈ღ★★、国企多元共治◈ღ★★，推动康养行业持续向前发展◈ღ★★。

　　见微知著◈ღ★★，观点指数研究院长期深耕康养企业研究◈ღ★★，并希望透过每一个个体形成行业中观的深度分析◈ღ★★，进一步帮助投资者◈ღ★★、消费者◈ღ★★、政策制定者以及行业从业者了解行业现状◈ღ★★、并发现优秀企业◈ღ★★。

　　所以◈ღ★★，本次发布《2025康养运营卓越表现报告》的同时◈ღ★★，也推出“2025康养企业综合运营卓越表现10”◈ღ★★。

　　2025年◈ღ★★，中国正以深化养老服务改革发展为引擎◈ღ★★，进一步探索康养产业高质量发展的路径◈ღ★★，通过社会力量协同促进养老服务扩容提质◈ღ★★，健全覆盖城乡的三级养老服务网络◈ღ★★，打造符合中国式现代化的养老服务体系◈ღ★★，让全体老年人安享幸福晚年◈ღ★★。

　　目前◈ღ★★，养老行业面临资金压力大◈ღ★★、经营利润低◈ღ★★、设施不健全等问题◈ღ★★；与此同时◈ღ★★，以“幸福导向型”的康养产业正加速构建◈ღ★★、银发经济热潮涌动◈ღ★★。

　　对此◈ღ★★，中央财政持续加大资金投入力度◈ღ★★，各地政府纷纷成立国资康养企业◈ღ★★，充分发挥国有资本◈ღ★★、资源整合的优势◈ღ★★，入局市场◈ღ★★。同时险资◈ღ★★、地产◈ღ★★、民营◈ღ★★、科技公司与国有企业形成合力◈ღ★★，共同推动康养产业结构优化升级◈ღ★★，共筑中国“幸福”产业的未来◈ღ★★。

　　2024年12月30日◈ღ★★，中共中央◈ღ★★、国务院印发《关于深化养老服务改革发展的意见》◈ღ★★。中国正以深化养老服务改革发展为引擎◈ღ★★，进一步探索康养产业高质量发展的路径◈ღ★★，通过社会力量协同促进养老服务扩容提质◈ღ★★，健全覆盖城乡的三级养老服务网络◈ღ★★，打造符合中国式现代化的养老服务体系◈ღ★★，让全体老年人安享幸福晚年◈ღ★★。

　　根据2024-2025年一季度网站搜索指数及政策文件词频分析◈ღ★★，银发经济（核心战略）◈ღ★★、医养结合（融合创新）◈ღ★★、适老化改造（基础保障）在年度政策热度方面位列前三◈ღ★★。同时◈ღ★★，养老金融（融资创新）◈ღ★★、养老服务人才（提质关键）◈ღ★★、长护险（兜底保障）◈ღ★★、康养旅游（消费升级）◈ღ★★、养老设施REITs（资金活水）◈ღ★★、老年助餐（民生细节）等关键词也被推至政策前沿◈ღ★★，成为养老服务体系建设与发展过程中的关注重点◈ღ★★。

　　在养老事业与产业的发展进程中◈ღ★★，政策是关键的推动因素◈ღ★★，多个核心要素维度为其筑牢根基◈ღ★★。养老模式也从传统的维持基础◈ღ★★，逐步朝着高品质◈ღ★★、多元化方向转型升级◈ღ★★。回顾2024年◈ღ★★，通过对政策的梳理与数据归类解读◈ღ★★，可以清晰洞察到五大要素的支持保障情况◈ღ★★：

　　财政支持◈ღ★★：自2019年至2024年◈ღ★★，全国财政在养老服务与老年人福利领域的支出累计超5600亿元◈ღ★★，年均增长率达11%◈ღ★★。其中◈ღ★★，中央财政通过一般公共预算◈ღ★★、政府性基金等渠道累计投入资金超1500亿元◈ღ★★。

　　大规模且持续增长的财政投入◈ღ★★，体现了政府对养老事业的重视与扶持◈ღ★★。这类财政资金广泛用于养老机构建设◈ღ★★、运营补贴◈ღ★★、适老化改造◈ღ★★、人才培养等关键环节◈ღ★★，为康养产业提供了从起步到发展的资金支持◈ღ★★。

　　财政部门表示◈ღ★★，在养老服务的后续改革中◈ღ★★，将进一步加大对养老服务领域的资金投入规模◈ღ★★，持续推动县域养老服务体系的创新实践◈ღ★★，并指导地方优化养老服务资源的合理配置◈ღ★★。这一系列举措将为康养产业的可持续发展提供助力◈ღ★★。

　　金融支持◈ღ★★：截至2024年底◈ღ★★，个人养老金制度覆盖全国36个试点城市◈ღ★★，开户人数突破7000万◈ღ★★，储备规模最高达2100亿元◈ღ★★。个人养老金制度作为养老保险体系“第三支柱”的重要组成部分◈ღ★★，为老年人的晚年生活提供了重要资金保障◈ღ★★，也为康养产业带来稳定资金流◈ღ★★。

　　此外◈ღ★★，长期护理保险自2016年启动试点以来◈ღ★★，目前全国参保长护险人数超1.8亿◈ღ★★，累计超260万人享受待遇◈ღ★★，基金支出累计超800亿元◈ღ★★。商业保险机构也积极布局康养金融领域◈ღ★★，推出各类针对老年人的健康保险◈ღ★★、养老保险产品◈ღ★★，丰富养老金融产品供给◈ღ★★。

　　金融机构不断加大对康养企业的信贷支持力度◈ღ★★，推出针对养老机构的专项贷款产品◈ღ★★，简化贷款审批流程◈ღ★★，降低贷款利率◈ღ★★，助力养老机构扩张与升级◈ღ★★。自试点以来◈ღ★★，普惠养老专项再贷款发放规模不断扩大◈ღ★★，已累计支持金融机构为80家普惠养老服务机构发放优惠贷款26.5亿元◈ღ★★。

　　用地支持◈ღ★★：自2024年起各地陆续出台政策◈ღ★★，提出新建住房用地每百户配建不低于20平方米社区养老服务设施的要求◈ღ★★，预计未来五年将产生1700万平方米的市场规模体量◈ღ★★。且期内住建部发布重要举措◈ღ★★，将2000年前建成的城市老旧小区全部纳入城市更新改造范围天空宝典◈ღ★★，计划增设近8万个养老托育设施◈ღ★★，进一步提升老旧小区的适老性◈ღ★★。

　　这一举措为养老服务设施建设预留了充足空间◈ღ★★，确保新建小区能够配套建设相应的养老服务场所◈ღ★★，满足老年人“在家门口养老”的便捷需求◈ღ★★。

　　而通过老旧小区改造◈ღ★★，将闲置空间◈ღ★★、公共空间合理规划为养老服务设施◈ღ★★，如建设社区日间照料中心◈ღ★★、老年活动中心等◈ღ★★，既盘活了存量资源◈ღ★★，又拓展了康养产业的发展空间◈ღ★★，让更多老年人能够享受到便捷◈ღ★★、优质的康养服务◈ღ★★。

　　市场支持◈ღ★★：2024年◈ღ★★，全国养老机构数量增长至40425家◈ღ★★。各类养老机构和设施总数达40.6万个◈ღ★★，与以往相比数量显著增加◈ღ★★。其中◈ღ★★，民办养老机构占比提升至58%◈ღ★★，在整体养老格局中的占比明显上升◈ღ★★。民办养老机构凭借灵活的运营机制◈ღ★★、创新的服务模式◈ღ★★，在市场竞争中发展壮大◈ღ★★，成为推动康养产业发展的重要力量◈ღ★★。

　　年末我国60岁及以上老年人口数量达3.1亿◈ღ★★，占总人口的22%◈ღ★★，第二波生育高峰入口“60◈ღ★★、70后”步入老龄化◈ღ★★。每千名老年人拥有的养老床位数达37.22张◈ღ★★，较2019年增长27%◈ღ★★；但距离每千名老年人需配备50张养老床位的标准仍有差距◈ღ★★。

　　与此同时◈ღ★★，康养企业不断优化产品与服务供给◈ღ★★，从传统的养老照护向康复护理◈ღ★★、健康管理◈ღ★★、文化娱乐◈ღ★★、旅游旅居等多元化领域拓展◈ღ★★，产业链内容得到丰富◈ღ★★，推动整个行业朝着高质量◈ღ★★、精细化的方向迈进◈ღ★★。

　　人才支持◈ღ★★：长期以来◈ღ★★，康养产业面临护理人才短缺困境◈ღ★★。2024年◈ღ★★，我国护理人才实际从业者仅50万人◈ღ★★，缺口巨大◈ღ★★。并且◈ღ★★，该行业存在工作强度高◈ღ★★、人员流动性高◈ღ★★、从业者平均年龄高◈ღ★★，以及薪酬待遇低◈ღ★★、职业认同度低◈ღ★★、学历水平低的“三高三低”问题◈ღ★★。

　　为破解这一难题◈ღ★★，2025年◈ღ★★，民政部计划实施养老服务师职业资格制度◈ღ★★，实现从以往养老护理员到养老服务师的转变◈ღ★★，并细化出15种新职业和新工种◈ღ★★，如老年人能力评估师◈ღ★★、健康照护师◈ღ★★、社区助老员◈ღ★★、老年助浴员等◈ღ★★。

　　这一职业体系的完善◈ღ★★，为康养人才的培养与发展提供了清晰路径和方向◈ღ★★，有助于吸引更多高素质人才投身康养产业◈ღ★★。未来预计将新增500万个职业岗位◈ღ★★，极大充实康养产业人才队伍◈ღ★★，提升服务质量与专业水平◈ღ★★，为产业的持续创新发展注入动力◈ღ★★。

　　2024年1月国务院发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》◈ღ★★，将发展银发经济提升至国家战略层面◈ღ★★，自此银发经济发展驶入快车道◈ღ★★。银发经济的内涵从传统养老范畴◈ღ★★，拓展至涵盖“老年阶段的老龄经济”与“未老阶段的备老经济”的全生命周期服务体系◈ღ★★。目前我国银发经济规模在7万亿元左右◈ღ★★，约占GDP的6%◈ღ★★。到2035年◈ღ★★，银发经济规模将达到30万亿元左右◈ღ★★，占GDP的10%◈ღ★★。彰显出“银色浪潮”在经济结构中的地位日益显著◈ღ★★。

　　截至2025年初◈ღ★★，我国存续及在业状态的康养相关企业已超过15.01万家◈ღ★★。近十年相关企业注册量呈现阶梯式增长态势◈ღ★★，2024年全年注册2.79万家◈ღ★★，同比增长10.72%◈ღ★★，创近十年注册量峰值◈ღ★★。这一数据直观地反映出康养产业强大的发展活力与潜力◈ღ★★，已从政策扶持的萌芽期◈ღ★★，迈向产业爆发的增长期◈ღ★★，形成一片充满机遇的产业蓝海◈ღ★★。

　　随着社会发展◈ღ★★，围绕老年人的需求◈ღ★★，已从基础生存保障的“养老1.0”时代◈ღ★★，进阶至追求品质生活的“享老2.0”阶段◈ღ★★。标志着银发经济正从单一养老服务◈ღ★★，向多元幸福产业升级◈ღ★★。过去一年里◈ღ★★，众多行业主体角逐万亿级市场◈ღ★★，加速推动五大热门赛道的格局变化◈ღ★★。

　　养老服务◈ღ★★：2024年行业标准化从“规范缺失”到“品质革命”◈ღ★★，各地陆续颁布养老服务条例◈ღ★★，以立法形式明确养老机构设立许可◈ღ★★、服务分类目录◈ღ★★、设施配置标准等核心要素◈ღ★★，从法律层面为行业规范发展提供坚实保障◈ღ★★。

　　以某些地区的养老服务条例为例◈ღ★★，其中对养老机构的设立条件◈ღ★★、服务内容◈ღ★★、安全管理等方面均作出详细规定◈ღ★★。促使养老机构依法依规运营◈ღ★★，有力保障老年人的合法权益◈ღ★★。

　　同时◈ღ★★，养老服务设施的改造标准也得以明确◈ღ★★，特别是在消防◈ღ★★、防震等方面的要求更为细致◈ღ★★。部分地区详细规定在改造过程中依据科学标准执行◈ღ★★，确保适老改造后的场所能满足老年人特殊需求◈ღ★★，为其提供安全◈ღ★★、舒适的生活环境◈ღ★★。

　　各地积极建立并完善护理服务质量评价体系标准◈ღ★★，从护理人员的专业技能◈ღ★★、服务态度◈ღ★★、工作效率等多个维度进行考核评价◈ღ★★，推动护理服务质量不断提升◈ღ★★。同时◈ღ★★，注重提升文娱◈ღ★★、教育等多元服务质量◈ღ★★，为老年人提供高品质的幸福精神文化◈ღ★★。

　　康养文旅◈ღ★★：当前◈ღ★★，全国正大力推进旅游服务业态的拓展工作◈ღ★★。相关举措聚焦于构建一个能够覆盖全国范围的旅居养老产业合作平台◈ღ★★，全力培育多个特色鲜明的旅居养老目的地◈ღ★★，同时计划开展一系列丰富多样的旅居养老推介活动◈ღ★★。通过精心规划养老旅居服务产品◈ღ★★，实现优质服务的精准供给◈ღ★★，致力于塑造全新的养老旅游生态体系◈ღ★★。

　　在地方层面◈ღ★★，各地积极探索康养文旅融合的发展模式◈ღ★★，推出了一系列特色旅游产品与线路◈ღ★★。北京铁路首发京津冀银发旅游列车◈ღ★★，为京津冀地区的老年人提供了便捷◈ღ★★、舒适的旅游出行选择◈ღ★★。这种区域内的旅居养老实践◈ღ★★，不仅提升了老年人的生活品质◈ღ★★，还促进了区域内旅游资源的整合与利用◈ღ★★，带动了相关产业的协同发展◈ღ★★。

　　湖南拟推湖湘主题旅游列车预计5月运行◈ღ★★，以特色主题列车丰富旅游体验◈ღ★★，焕新消费场景◈ღ★★。这些特色旅游线路将康养元素融入旅游行程◈ღ★★，比如在旅游目的地设置康养驿站◈ღ★★，为老年人提供健康检测◈ღ★★、康复理疗等服务◈ღ★★；安排契合老年人节奏的旅游活动◈ღ★★，让他们在放松身心的同时达到康养效果◈ღ★★，真正实现“旅游+康养”的深度融合◈ღ★★，开启老年人的幸福旅程◈ღ★★。

　　智慧养老◈ღ★★：截至目前◈ღ★★，各省积极响应国家智慧养老发展战略◈ღ★★，在政策推动◈ღ★★、技术应用以及服务模式创新等多个维度持续发力◈ღ★★。各地纷纷发布养老服务信息化规划◈ღ★★、智慧养老服务体系建设规划等◈ღ★★，从顶层设计层面着手◈ღ★★，全力推动智慧养老产业落地生根◈ღ★★，促使其在本地稳步发展并不断壮大◈ღ★★。

　　借助物联网◈ღ★★、大数据◈ღ★★、人工智能等先进技术◈ღ★★，智慧养老院建设取得了显著进展◈ღ★★。一些智慧养老院配备智能床垫◈ღ★★、智能手环等设备◈ღ★★，实时监测老年人的心率◈ღ★★、血压◈ღ★★、睡眠质量等生命体征◈ღ★★，并将数据上传至智慧养老平台◈ღ★★，全方位守护老年人的生命健康安全◈ღ★★。这一模式打破了传统养老服务在时间与空间上的局限◈ღ★★，极大地提升了养老服务的及时性与精准度◈ღ★★。

　　同时◈ღ★★，智慧养老平台还整合了各类养老服务资源◈ღ★★，老年人能够便捷地获取家政服务◈ღ★★、医疗预约◈ღ★★、送餐上门等多元化服务◈ღ★★，凭借智慧养老“线上+线下”相结合的优势◈ღ★★，让老年人切实享受到“在家门口养老”的便利◈ღ★★，增加科技关怀下的幸福感◈ღ★★。

　　养老金融◈ღ★★：国家在养老金融领域持续推出一系列举措◈ღ★★，鼓励更多金融机构参与商业养老金业务◈ღ★★，激活金融市场的创新活力◈ღ★★，促使各机构开发出更贴合老年人需求的产品◈ღ★★。这不仅可以提高老年人退休后的经济保障◈ღ★★，还能在一定程度上刺激消费◈ღ★★，带动相关产业发展◈ღ★★，形成养老金融与经济发展的良性互动◈ღ★★。

　　与此同时◈ღ★★，REITs试点的推行◈ღ★★，将原本流动性较差的养老基础设施资产转化为可交易的证券产品◈ღ★★，吸引了社会资本的广泛关注◈ღ★★。这一举措拓宽了养老产业的融资渠道◈ღ★★，为养老机构建设◈ღ★★、设施完善等提供了充足的资金支持◈ღ★★，同时还有效促进了养老产业朝着规模化◈ღ★★、专业化的方向发展◈ღ★★。

　　通过不断完善政策体系◈ღ★★、创新金融产品和服务◈ღ★★，革新养老金融领域◈ღ★★，国内正逐步构建起一个更加多元化◈ღ★★、多层次的养老保障体系◈ღ★★，夯实老年人晚年幸福生活的经济基础◈ღ★★。

　　老年消费◈ღ★★：新一代“60后”◈ღ★★、“70后”老年群体成长于经济快速发展时期◈ღ★★，受教育程度与生活水平提升◈ღ★★，因而他们对老年生活有着更高的期待◈ღ★★，消费需求从生存型向发展型◈ღ★★、享受型加速转变◈ღ★★，推动老年消费品类市场迈向品质化◈ღ★★、个性化新阶段◈ღ★★。

　　受此影响◈ღ★★，一站式适老化生活体验馆等创新商业模式兴起◈ღ★★，这类模式将产品展示◈ღ★★、体验◈ღ★★、销售以及服务等功能融为一体◈ღ★★，打破传统零售分散的格局◈ღ★★。通过场景化营销提升老年人购物便捷性与参与感◈ღ★★，有效解决供需信息不对称的问题◈ღ★★，加速适老化产品的普及◈ღ★★。同时◈ღ★★，线上平台针对老年群体优化界面设计◈ღ★★，构建起线上线下融合的消费服务体系◈ღ★★。

　　此外◈ღ★★，代际消费联动效应逐渐显现◈ღ★★，年轻一代更加关注老年人的生活品质◈ღ★★，愿意为长辈购买高品质的康养产品与服务◈ღ★★，这进一步推动了老年消费市场的繁荣发展◈ღ★★，满足了老年人对美好生活的向往◈ღ★★。

　　截至2024年年末◈ღ★★，保险公司资金运用余额达33.26万亿元◈ღ★★，2024年财务投资收益率为3.43%◈ღ★★，综合投资收益率为7.21%◈ღ★★。在人口老龄化加速◈ღ★★、养老服务需求持续扩容的背景下◈ღ★★，作为典型“耐心资本”的保险资金正凭借长期稳定的属性◈ღ★★，成为养老产业发展的支撑力量◈ღ★★。

　　数据显示◈ღ★★，险资在养老领域的资本投入已超1500亿元◈ღ★★，形成“轻重资产并举”的发展格局◈ღ★★，既通过“保单+养老社区”模式打造中高端旗舰项目◈ღ★★，满足高净值客群对养老社区品质的追求◈ღ★★；亦采用重资产入股◈ღ★★、轻资产合作（如公建民营◈ღ★★、委托运营◈ღ★★、品牌输出等）的方式下沉覆盖更多普惠型养老需求◈ღ★★，兼顾规模扩张与运营效率◈ღ★★，有效平衡了长期投资回报与短期项目落地速度◈ღ★★。

　　泰康之家◈ღ★★：期内旗下和平府◈ღ★★、瓯园◈ღ★★、儒园◈ღ★★、福园等4个项目陆续开业并投入使用◈ღ★★，新增5452个养老单位（约8800张养老床位）◈ღ★★。截至目前泰康之家养老社区已在全国36个城市布局43个项目◈ღ★★，其中在22个城市的25个社区已开展运营◈ღ★★。不过◈ღ★★，有19个社区的备案数量未达规划床位的半数◈ღ★★，因用地性质◈ღ★★、消防验收等客观因素美狮贵宾会官网◈ღ★★，部分社区由于分期开发或刚开业◈ღ★★，正积极推进备案手续办理◈ღ★★，预计2025年年底养老社区在住居民超过2万人◈ღ★★。近期◈ღ★★，泰康之家西北旺养老项目完成备案拓展◈ღ★★，作为泰康首个采用公建民营轻资产模式打造的养老项目◈ღ★★。

　　在医疗布局方面◈ღ★★，2024年宁波泰康脑科医院◈ღ★★、泰康仙林鼓楼医院二期和深圳前海泰康医院相继开业◈ღ★★。至此◈ღ★★，泰康旗下五大医学中心全部投入运营◈ღ★★，床位数超过5117张◈ღ★★，配套建设的多个社区医院拥有近4300张医疗床位◈ღ★★。此外◈ღ★★，泰康专业口腔医院已布局50个城市◈ღ★★，设立超130家机构◈ღ★★。

　　光大养老◈ღ★★：期内◈ღ★★，张家界庸园康养基地◈ღ★★、无锡东港养老院◈ღ★★、乐顺养老中心等相继开业◈ღ★★，新增养老床位数982张◈ღ★★。光大养老旗下收购了三大品牌◈ღ★★，其中光大汇晨以养老◈ღ★★、旅居公寓为产品特色◈ღ★★；光大百龄帮定位为普惠兜底型养老◈ღ★★；光大金夕延年则定位为医养结合型养老机构◈ღ★★。截至目前◈ღ★★，光大养老已在全国50多个城市完成布局◈ღ★★，运营机构达190余家天空宝典◈ღ★★，在民政部备案的床位数达3.4万张◈ღ★★，累计服务长者超35万人次◈ღ★★，以保险◈ღ★★、医疗◈ღ★★、健康管理◈ღ★★、养老打造大健康平台型生态圈◈ღ★★。

　　在保险与养老社区融合方面◈ღ★★，光大养老推出的“光大安心养老计划”截至2025年已累计对接超7.5万件保单◈ღ★★，覆盖45万客户◈ღ★★，实现首期规模保费90.47亿元◈ღ★★。此外◈ღ★★，光大养老积极与地方政府合作共建养老社区项目◈ღ★★，由光大银行提供资金支持◈ღ★★，光大养老承担专业设计与运营职责◈ღ★★，三方携手助力地方养老事业发展◈ღ★★，以满足当地日益增长的养老服务需求◈ღ★★。

　　太保家园◈ღ★★：期内太保家园·武汉国际颐养社区正式开业投用◈ღ★★，成为太保家园第9个投入运营的养老社区项目◈ღ★★，新增供应1300张养老单位◈ღ★★。截至目前◈ღ★★，太保养投（中国太平洋保险旗下专注于养老产业投资的资产管理公司）旗下的太保家园养老社区已在全国13个城市布局15个项目◈ღ★★，其中6个项目正在建设中◈ღ★★。项目总建筑面积约136万平方米◈ღ★★，投资床位数超16500张◈ღ★★，在保险行业重资产投资规模中排名第二◈ღ★★，在建养老床位数超6700张◈ღ★★。

　　业务拓展上◈ღ★★，与外资欧葆庭合作打造“南山居”普惠养老品牌◈ღ★★，此前成功中标嘉兴“秀湖颐养院”委托运营项目◈ღ★★，并通过受托管理的形式承接社会机构养老项目◈ღ★★。未来五年内◈ღ★★，太保计划拓展实现轻资产养老床位10500张◈ღ★★，构建起高品质的“太保家园”◈ღ★★、经济型的“南山居”◈ღ★★、普惠型的与上海康养集团联手合作的外部受托型或者租赁型项目◈ღ★★，以扩大养老服务覆盖范围◈ღ★★，满足不同层次老年人的多样化需求◈ღ★★。

　　目前◈ღ★★，地产及康养运营公司与险资◈ღ★★、医疗机构的合作日益紧密◈ღ★★，双方借助“保险+养老+医疗”的模式◈ღ★★，致力于构建资源互补的产业生态◈ღ★★，在地产康养建设运营与保险投资合作中实现优势互补◈ღ★★、互利共赢◈ღ★★。

　　一方面◈ღ★★，险资机构为康养项目的前期建设◈ღ★★、中期运营及后期维护提供坚实的资本保障◈ღ★★；医疗机构凭借专业的医疗技术◈ღ★★、人才和资源◈ღ★★，为康养社区内的人群提供全方位◈ღ★★、全周期的医疗健康服务◈ღ★★。这种合作模式实现了资金◈ღ★★、资源◈ღ★★、技术的有机结合◈ღ★★，推动各方在地产康养建设运营与保险投资合作中实现优势互补◈ღ★★。

　　另一方面◈ღ★★，对于险资而言◈ღ★★，投资地产康养项目为其提供了长期◈ღ★★、稳定的投资渠道◈ღ★★，符合保险资金追求长期收益◈ღ★★、风险分散的投资需求◈ღ★★，又能通过参与项目运营拓展保险业务场景◈ღ★★，实现保险产品与康养服务的深度融合◈ღ★★，提升产品竞争力与客户粘性◈ღ★★；对医疗机构而言◈ღ★★，此类合作有助于扩大医疗服务覆盖面◈ღ★★、提升品牌知名度◈ღ★★，同时推动医疗资源优化配置与服务模式的创新发展◈ღ★★。

　　远洋·椿萱茂◈ღ★★：期内◈ღ★★，椿萱茂与唐山南湖康养社区开展全方位合作◈ღ★★，该项目预计新增床位1900张◈ღ★★。椿萱茂品牌定位为长者幸福生活服务商◈ღ★★，为长者提供全方位的健康保障◈ღ★★，截至目前已在全国9个城市落地◈ღ★★，成功运营30余个连锁服务机构◈ღ★★，拥有自营床位1万余张◈ღ★★、委托管理床位1000余张及境外在管房间3690间◈ღ★★，配备专业养老服务人员2000余人◈ღ★★，累计服务长者超1万人次◈ღ★★。

　　创新发展方面◈ღ★★，旗下康养社区积极与医院签署医疗合作协议◈ღ★★，推动医疗资源对接◈ღ★★；同时与中国人寿续签合作协议◈ღ★★，探索“保险+养老”一站式解决方案◈ღ★★。椿萱茂康养服务持续加强与地方城投合作◈ღ★★，与东莞安居建设达成战略合作◈ღ★★，并与石家庄裕华城投◈ღ★★、福美实业正式签署石家庄裕华区裕馨普惠养老项目“椿萱蕙”品牌授权及管理服务协议◈ღ★★，通过输出品牌与管理服务◈ღ★★，助力地方养老项目的建设与运营◈ღ★★。

　　日本美邸养老◈ღ★★：期内中绿美邸颐养中心◈ღ★★、文投美邸照护中心◈ღ★★、银轩美邸颐养中心◈ღ★★、国华·合悦家相继开业◈ღ★★，新增床位规模约780张◈ღ★★。截至目前在日本运营机构数达365家◈ღ★★，超7000张床位◈ღ★★，机构整体入驻率97.5%以上◈ღ★★。其在华业务已拓展至12家机构◈ღ★★，覆盖长三角◈ღ★★、珠三角◈ღ★★、京津冀及成渝等地◈ღ★★，推进医养结合模式与高端认知症照护项目的落地◈ღ★★。

　　在本土化运营策略方面◈ღ★★，美邸通过与中方企业合资◈ღ★★、引入国资股东等合作形式深化市场布局◈ღ★★。报告期内◈ღ★★，其与银轩控股◈ღ★★、沐恒实业联合成立“银轩美邸”运营品牌◈ღ★★，聚焦高品质养老服务机构建设◈ღ★★，并围绕设计研发环节构建全链条产业服务体系◈ღ★★。与此同时◈ღ★★，美邸与有方大健康达成合作◈ღ★★，正式组建合资公司“方邸银龄”◈ღ★★，旨在为中老年群体提供“ 到店”’与“到家”相结合的闭环式养老服务◈ღ★★。

　　据观点指数统计◈ღ★★，在民政部门登记备案的养老机构中◈ღ★★，民营公司运营的机构超过50%是公建民营性质◈ღ★★。“普惠社区+公建/地方城建民营”的模式◈ღ★★，已成为民营公司获取养老项目的重要途径◈ღ★★。许多地方政府通过公开招标等方式◈ღ★★，将公办养老机构的运营权授予有实力的民营公司◈ღ★★。民营公司接管后◈ღ★★，引入先进管理经验与服务理念美狮贵宾会官网◈ღ★★，对设施进行优化升级◈ღ★★，显著提升了养老机构的服务质量与运营效率◈ღ★★。

　　在医疗服务融合方面◈ღ★★，众多民营公司积极探索医养结合的新路径◈ღ★★，与医疗机构的合作形式丰富◈ღ★★，而与周边医院则建立绿色通道◈ღ★★，确保老年人能够及时获得专业的医疗救治◈ღ★★。民营养老机构的实践经验◈ღ★★，推动了养老服务行业从传统单一的生活照料模式◈ღ★★，向融合医疗◈ღ★★、康复◈ღ★★、护理等多元服务的现代化养老模式转变◈ღ★★。

　　复星康养◈ღ★★：期内成功中标北京通州东小马家园高端康养项目◈ღ★★，进一步巩固了在一线城市核心区域的康养布局◈ღ★★。其依托集团在医药研发美狮贵宾会官网◈ღ★★、医疗健康◈ღ★★、保险金融◈ღ★★、文旅消费等领域的生态资源◈ღ★★，着力构建“医药+医疗+保险+康养+文旅”的服务闭环◈ღ★★。此外◈ღ★★，2025年复星与湖北康养旗下丽江颐养中心的合作项目正式开业◈ღ★★。截至目前◈ღ★★，旗下已拥有18家医院核定床位6578张◈ღ★★，康养板块总床位数突破1.1万张◈ღ★★，管理面积超53万平方米◈ღ★★，并积极与衡水城投◈ღ★★、重庆城投◈ღ★★、大连康养◈ღ★★、苏州康养等地方平台开展合作◈ღ★★。

　　2024年◈ღ★★，复星“康养+保险”生态保单达1.4万张◈ღ★★，总保费128.5亿元◈ღ★★，康养业务首次实现盈利◈ღ★★。近期复星联合健康保险公司推出长护险产品◈ღ★★，整合医疗保险金与护理险功能◈ღ★★，提供失能护理保障及日常医疗费用报销服务◈ღ★★，并将被保人年龄限制从65周岁以内拓宽至75周岁◈ღ★★，满足高龄人群失能护理刚性需求◈ღ★★，助力医养协同服务场景落地◈ღ★★。

　　九如城◈ღ★★：期内羊尖康养中心◈ღ★★、肥城康养中心◈ღ★★、千灯康养中心开业◈ღ★★，新增床位812张◈ღ★★。截至目前◈ღ★★，通过轻重资产结合的运营策略◈ღ★★，九如城已在全国10多个省份◈ღ★★、60余个城市形成服务网络◈ღ★★。在无锡◈ღ★★、徐州◈ღ★★、宁波◈ღ★★、湖州◈ღ★★、成都等城市◈ღ★★，该集团以自建自营的方式建成多个大型养老综合体◈ღ★★，同时通过公建民营◈ღ★★、委托运营等多元化合作模式实现规模化拓展◈ღ★★。目前◈ღ★★，旗下拥有康复医院◈ღ★★、连锁运营养老机构300余家◈ღ★★，社区服务中心900余个◈ღ★★，总床位数超过6万张◈ღ★★，服务覆盖了百余万家庭◈ღ★★。

　　在服务体系构建方面◈ღ★★，九如城构建“养老综合体—城市养老院—社区养老—居家养老”四级服务架构◈ღ★★，形成集医疗康复◈ღ★★、生活照护◈ღ★★、文化教育◈ღ★★、旅居康养等于一体的综合服务模式◈ღ★★。通过整合医养资源◈ღ★★，该集团建立了包含康复治疗◈ღ★★、长期照护◈ღ★★、智慧养老等功能在内的标准化服务体系◈ღ★★，并与多所高校开展康养人才培养合作◈ღ★★。

　　亲和源◈ღ★★：期内象山亲和源康养社区及配套同瑞康复医院同步开业◈ღ★★，新增床位786张◈ღ★★。按照规划◈ღ★★，亲和源每年将新增一个自建养老社区◈ღ★★。截至目前其拥有超过15个自营及合作项目◈ღ★★，总面积突破60万平方米◈ღ★★，累计提供床位约6700张◈ღ★★，服务老人数量超7万人次◈ღ★★。作为中国高端养老产业的先驱◈ღ★★，亲和源以会员制老年社区为核心◈ღ★★，构建起居家养老◈ღ★★、社区养老与机构养老“三位一体”的服务体系◈ღ★★。

　　与此同时◈ღ★★，亲和源积极推动衍生业务创新◈ღ★★，逐步涉足老年健康◈ღ★★、老年教育及老年金融等领域◈ღ★★，将各类老年产业有机融合◈ღ★★，围绕“银发经济”拓展养老产业链◈ღ★★。例如◈ღ★★，亲和源与杭州牙科医院◈ღ★★、雅悦口腔等特色医院开展战略合作◈ღ★★，提升医养结合水平◈ღ★★；与浙江工业大学共建志愿服务基地◈ღ★★，强化养老服务人才培养◈ღ★★；与光大银行◈ღ★★、光大永明保险签约合作◈ღ★★，实现养老金融创新◈ღ★★，构建养老生态体系◈ღ★★。

　　截止2024年末◈ღ★★，全国目前有60多家地方国企康养集团◈ღ★★。各级政府部门纷纷出台政策大力支持养老产业的平台发展◈ღ★★，各省市也在加大资源整合力度◈ღ★★，陆续新成立政府平台主体◈ღ★★，并布局建设养老产业相关机构◈ღ★★。

　　这类政府平台主体得益于强大的资金实力以及政策资源◈ღ★★，在康养产业的发展中具有独特的优势◈ღ★★。如越秀康养由广州城投创建◈ღ★★；北京康养由京能集团整合相关资源成立◈ღ★★；深圳幸福健康依托深业集团组建◈ღ★★；上海康养由光明食品◈ღ★★、太保保险资共同成立◈ღ★★；浙江康养由浙江医疗健康集团控股◈ღ★★；湖北康养◈ღ★★、河北康养◈ღ★★、江西康养则由其旅游集团控股◈ღ★★。依靠的背景有所差异◈ღ★★，这也决定了它们在发展路径和业务重点上各有特色◈ღ★★。

　　越秀康养◈ღ★★：期内首个CCRC自建自营广州悦麓居康养社区开业投用◈ღ★★，与之配套的医养结合设施为康复医院天空宝典◈ღ★★，新增养护护理床位577张◈ღ★★，养老公寓325套◈ღ★★。目前越秀康养已成功拓展并运营21个项目◈ღ★★。近8000张床位布局于粤港澳大湾区◈ღ★★、长三角经济区及成渝经济区◈ღ★★，覆盖7个城市◈ღ★★，包含19个养老机构/社区以及3家医院/护理院◈ღ★★。凭借自身国企资源与成熟的市场化运营能力◈ღ★★，其构建起覆盖机构养老◈ღ★★、社区嵌入式服务◈ღ★★、康复医疗的全链条康养体系◈ღ★★。

　　在创新发展方面◈ღ★★，越秀康养通过租赁国有物业进行升级改造◈ღ★★，探索闲置资产盘活的新模式◈ღ★★。同时◈ღ★★，加快推进与新华保险◈ღ★★、建信人寿广东分公司的合作◈ღ★★，旗下朗高养老与泰州市福利中心养老服务项目达成委托运营签约◈ღ★★。此外◈ღ★★，集团与成都金牛国投产投围绕养老领域展开协同布局◈ღ★★，切入西南地区养老产业发展新赛道◈ღ★★，进一步拓宽全国布局◈ღ★★。近期广州市综合养老服务中心银发创新基地的建设也在加快推进◈ღ★★。

　　北京康养◈ღ★★：期内昌平敬老院正式开业◈ღ★★，新增机构床位560张◈ღ★★，东辛房街道◈ღ★★、兴谷街道◈ღ★★、军庄镇养老服务中心也相继开业◈ღ★★，累计新增社区床位100余张◈ღ★★。截止目前◈ღ★★，北京康养共运营管理49家养老项目◈ღ★★，并设有240余个社区居家养老服务站点◈ღ★★。其产业链条已广泛覆盖“居家◈ღ★★、机构◈ღ★★、旅居◈ღ★★、智慧健康◈ღ★★、适老服务◈ღ★★、人才培训”等健康养老领域的主要产业◈ღ★★。服务范围涵盖京内16个城区的90余个镇街◈ღ★★、550余个社区◈ღ★★，辐射老年人数量超50万◈ღ★★。

　　此前◈ღ★★，由京能集团牵头◈ღ★★，顺利完成诚和敬◈ღ★★、颐寿养老◈ღ★★、老年福◈ღ★★、金隅集团等市属国企涉老业务的专业化整合工作◈ღ★★。北京康养（由京能集团成立）充分整合资源◈ღ★★，接收培训疗养机构改革后的资产◈ღ★★，担当养老服务及市属国企涉老业务的整合主体◈ღ★★，发展普惠型养老服务◈ღ★★。依据“十四五”时期制定的发展目标◈ღ★★，北京康养计划在未来五年内◈ღ★★，使养老照护床位总数达到1.5万张◈ღ★★，其中机构养老床位达8000张◈ღ★★，居家养老床位达7000张◈ღ★★，以提升养老服务的供给能力◈ღ★★。

　　深圳幸福健康◈ღ★★：期内深业颐居·坪山康养中心正式开业◈ღ★★，该中心作为深圳首个公建国营医养结合养老助残服务综合体◈ღ★★，新增提供康养床位616张◈ღ★★。深业集团立足“深圳幸福民生运营商”的定位◈ღ★★，在“十四五”时期将完成160个社区居家四级服务网点建设◈ღ★★，提供养老床位6500张以上◈ღ★★，累计建设运营102家托育园◈ღ★★，提供托位6000个◈ღ★★。医疗业务方面◈ღ★★，拥有深圳市沙河医院（含5家社康中心）◈ღ★★、深圳市深业康复医院◈ღ★★，逐步构建起养老◈ღ★★、托育◈ღ★★、医疗“三位一体”的四级服务网络体系◈ღ★★。

　　作为依托深业集团组建的市属国有养老服务平台◈ღ★★，深圳幸福健康全面探索中国特色社会主义先行示范区“一老一小”整体解决方案◈ღ★★。在创新业务方面◈ღ★★，打造了“深业颐居”高端养老服务品牌◈ღ★★，建设了深圳市首个医康养综合体深业生命健康中心项目◈ღ★★，此外还创建了“休闲度假+高端康养”的沉浸式旅居新生态◈ღ★★。

　　2024年养老服务上市公司财务数据呈现出明显的结构性特征◈ღ★★。通用集团旗下的环球医疗作为综合医疗服务机构◈ღ★★，实现营业收入137亿元◈ღ★★，同比微增0.1%◈ღ★★，净利润22.6亿元◈ღ★★，其中医疗健康业务贡献约5.22亿元人民币◈ღ★★，同比增长15.0%◈ღ★★，净利润率6.15%◈ღ★★，其医疗机构床位使用率从89.0%提升至90.0%◈ღ★★，反映出综合医疗服务模式在市场中的稳定性◈ღ★★。华润医疗尽管营业收入同比下降2.5%至98.5亿元◈ღ★★，但净利润同比激增120%至5.66亿元◈ღ★★，体现出其在医院运营效率提升与成本控制上的提质增效◈ღ★★。

　　“银龄成员”养老教育代表企业量子之歌表现亮眼◈ღ★★，营收38亿元◈ღ★★，同比增长23.2%◈ღ★★，净利润3.9亿元◈ღ★★，同比大增370%◈ღ★★。老年教育市场需求增长◈ღ★★，可作为增值服务提升产品的附加收益◈ღ★★。与之形成对比的是◈ღ★★，双箭股份净利润同比下滑36.5%至1.54亿元◈ღ★★，其中康养运营服务收入0.63亿元◈ღ★★，毛利率21.8%◈ღ★★，净亏损267万元◈ღ★★；悦心健康“医养康教研”一体化模式下的净利润亏损为1.47亿元◈ღ★★，同比降幅达394%◈ღ★★，其中包含康养◈ღ★★、医疗◈ღ★★、教育的大健康业务营业收入录得1.08亿◈ღ★★，板块毛利率仅为16.8%◈ღ★★。表明在养老服务领域◈ღ★★，教育类增长势头强劲◈ღ★★。

　　此外◈ღ★★，部分养老机构面临转型压力◈ღ★★，行业在需求释放的过程中出现明显的业绩分化◈ღ★★，康养服务产业虽前景广阔但盈利难◈ღ★★，企业转型入局需平衡投入与产出的关系◈ღ★★。

　　健康管理领域展现出较强的增长活力◈ღ★★。京东健康以智慧医疗与医药供应链为核心◈ღ★★，营收582亿元◈ღ★★，同比增长8.6%◈ღ★★，净利润47.9亿元◈ღ★★，同比增长15.9%◈ღ★★，其互联网医疗服务实现“医+检+诊+药”的服务闭环◈ღ★★，持续巩固行业龙头地位◈ღ★★。阿里健康在2025财年中期（截至2024年9月30日止六个月）实现医疗健康及医药电商业务营收142.7亿元◈ღ★★，同比增长10.2%◈ღ★★，净利润7.7亿元◈ღ★★，同比增幅达72.8%◈ღ★★，体现出医药电商在流量整合与供应链管理方面的优势◈ღ★★；同期其医疗健康及数字化服务业务收入为4.42亿元◈ღ★★，受创新业务结构优化影响◈ღ★★，同比下降9.4%◈ღ★★。

　　平安好医生营业收入48.1亿元◈ღ★★，同比微升2.9%◈ღ★★；净利润同比增长150%至1.58亿元◈ღ★★，显示在线医疗健康管理模式的盈利潜力逐步释放◈ღ★★，企业持续推进研发投入和养老业务团队的建设◈ღ★★。而医渡科技（医疗AI数据大模型）报告期内净亏损1.58亿元◈ღ★★；嘉和美康（医疗信息化平台）营收同比下降13.6%◈ღ★★，净亏损1.5亿元◈ღ★★，体现了部分技术驱动型企业在商业化落地与市场拓展上面临挑战◈ღ★★。

　　整体来看◈ღ★★，在健康管理领域◈ღ★★，龙头企业具备流量入口与供应链优势◈ღ★★，其利润增长显著◈ღ★★；而专注技术研发的企业前期投入大◈ღ★★，仍需时间实现盈亏平衡◈ღ★★，行业在数字化转型中呈现“应用端盈利快于技术端”的特征◈ღ★★。随着技术逐渐成熟◈ღ★★，应用开始释放效益◈ღ★★，但后期市场竞争加剧对部分企业营收增长形成一定制约◈ღ★★。

　　在医疗器械行业◈ღ★★，不同领域企业的发展分化明显◈ღ★★。在血管神经医疗领域◈ღ★★，惠泰医疗实现营收20.7亿元◈ღ★★，同比增长25.2%◈ღ★★，净利润6.73亿元◈ღ★★，同比增幅26.1%◈ღ★★。其通过产品技术创新及市场拓展◈ღ★★，有效满足了临床对高端介入器械的需求◈ღ★★。圣湘生物的基因检测及诊断设备业务营收达15亿元◈ღ★★，同比增长48.6%◈ღ★★，不过其净利润同比下滑28.8%◈ღ★★，反映出该业务在规模扩张过程中◈ღ★★，面临一定的成本控制挑战◈ღ★★。

　　与之对比◈ღ★★，医学影像及放疗设备领域的联影医疗◈ღ★★，报告期内营收103亿元◈ღ★★，同比下降9.97%◈ღ★★，净利润12.62亿元◈ღ★★，同比降幅为36.08%◈ღ★★。行业内新技术创新带来的竞争◈ღ★★，对该企业的增收增利产生了一定影响◈ღ★★。康复护理设备领域的翔宇医疗◈ღ★★，营收微降0.2%◈ღ★★，净利润同比下滑54.4%◈ღ★★；同处医疗康复设备领域的伟思医疗◈ღ★★，营收下降13.5%◈ღ★★，净利润同比降幅为26.6%◈ღ★★。

　　这些数据显示◈ღ★★，传统医学影像及康复设备领域正面临市场饱和与竞争加剧的双重压力◈ღ★★。而血管神经医疗◈ღ★★、基因检测等创新细分领域则展现出一定的增长潜力◈ღ★★。当前行业整体呈现出“创新驱动型细分领域增长稳健◈ღ★★，传统领域面临调整”的格局◈ღ★★。研发投入成为企业未来竞争的关键因素◈ღ★★，例如翔宇医疗研发费用率为20.55%◈ღ★★，伟思医疗为13.69%◈ღ★★，持续的研发投入或为企业后续转型发展奠定基础◈ღ★★。

　　药物研发领域◈ღ★★，头部企业优势显著◈ღ★★。2024年复星医药在医药◈ღ★★、疫苗等全产业链实现营收411亿元◈ღ★★，净利润27.7亿元◈ღ★★，同比增长16.1%◈ღ★★，其多元化业务布局的成效得到显现◈ღ★★。恒瑞医药的抗肿瘤及创新药业务营收达280亿元◈ღ★★，同比增长22.6%◈ღ★★，净利润63.4亿元◈ღ★★，同比增幅47.3%◈ღ★★，创新药研发与商业化能力较强◈ღ★★。

　　部分企业的经营表现则面临压力◈ღ★★：热景生物（创新药及肿瘤早筛领域）营收同比下降7.6%◈ღ★★，净利润亏损1.72亿元◈ღ★★，较上年同期由盈转亏且亏损幅度显著扩大◈ღ★★；迪哲医药（肿瘤及免疫药物领域）营收3.6亿元◈ღ★★，同比增长294.8%◈ღ★★，但因研发投入较高（研发费用率达205%）◈ღ★★，净利润亏损8.57亿元◈ღ★★；诺思兰德（基因治疗重组蛋白领域）营收0.72亿元◈ღ★★，净利润亏损0.45亿元◈ღ★★。

　　数据呈现出来的是创新药研发领域高风险的行业特征◈ღ★★。行业呈现“头部企业盈利稳健◈ღ★★，创新前沿企业亏损扩大”的分化格局◈ღ★★，反映出药物研发领域高投入◈ღ★★、长周期的特性◈ღ★★，同时体现出头部企业在资金◈ღ★★、技术与市场渠道上的优势◈ღ★★，未来行业整合或加速◈ღ★★，创新药研发的资源将进一步向头部集中◈ღ★★。

　　截至2025年3月◈ღ★★，我国自开启降息周期以来◈ღ★★，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）稳定在3.6%的水平◈ღ★★。今年两会释放出适时降准降息的政策信号◈ღ★★，市场普遍预期2025年央行将进一步引导LPR下行◈ღ★★。根据戴德梁行的数据◈ღ★★，当前投资人对养老设施的预期派息率维持在4.7%-5.8%区间◈ღ★★，与商业办公◈ღ★★、公寓等消费类基础设施相比◈ღ★★，养老设施投资热度集中于一线城市◈ღ★★，整体市场关注度仍处在偏低的水平◈ღ★★。

　　从投资特性看◈ღ★★，养老设施建设需额外投入适老化改造成本◈ღ★★，投资回收周期较长◈ღ★★，导致能够满足市场上投资者回报率期望的养老设施项目较少◈ღ★★。仲量联行相关统计显示◈ღ★★，当前内地养老资本化率仅在3.3%-3.7%◈ღ★★，尽管呈上升趋势◈ღ★★，但与投资人的预期仍存在一定差距◈ღ★★。与之相比◈ღ★★，香港地区的相关数据为6%◈ღ★★，可见内地养老社区资本化率仍有较大的提升空间◈ღ★★。

　　政策环境方面◈ღ★★，养老REITs制度持续完善◈ღ★★。根据最新发布的政策◈ღ★★，申请发行基础设施公募REITs的养老设施◈ღ★★，必须依法完成登记并在民政部门备案◈ღ★★。且REITs收益率不再执行4%的固定限制◈ღ★★，而是转为市场化定价机制◈ღ★★，旨在引导行业在低增速环境下实现保本微利运营◈ღ★★。

　　尽管养老项目投资周期长◈ღ★★、收益低且回本缓慢◈ღ★★，但市场已出现新变化◈ღ★★。随着投资者对经济形势预期的调整◈ღ★★，追求的期望收益率有所下降◈ღ★★。同时◈ღ★★，随着养老社区项目运营的持续优化以及品牌溢价的产生◈ღ★★，在投资人预期派息率下降与资本化率上升的“剪刀差”作用下◈ღ★★，市场可接受度稳步提升◈ღ★★。观点指数认为◈ღ★★，一批运营成熟的养老项目已具备REITs发行条件◈ღ★★，有望通过资本市场拓宽融资渠道◈ღ★★，为产业发展引入更多长期资本◈ღ★★，推动养老基础设施投资生态的持续完善◈ღ★★。

　　在康养产业资源整合进程中◈ღ★★，部分国资背景的企业通过股权转让优化业务布局◈ღ★★。湖南发展集团以617.1万元的价格转让旗下养老公司82.5%的股权至医药私募基金◈ღ★★，旨在推进养老业务专业化运营◈ღ★★；寿光城投将旗下养老公司100%的股权以1.27亿元的价格转让给同属国资体系的寿光富康养老◈ღ★★，通过系统内资源整合实现养老业务专业化管理与国有资产高效配置◈ღ★★，聚焦核心产业发展◈ღ★★。

　　市场化主体层面◈ღ★★，太平保险控股以10.75亿元向比利时富杰集团转让太平养老10%的股权◈ღ★★。此类交易在补充集团运营资金◈ღ★★、优化负债结构的同时◈ღ★★，推动康养产业资源配置趋向合理化◈ღ★★，为行业长期发展夯实资本与管理基础◈ღ★★。

　　然而◈ღ★★，部分企业在经营压力下尝试通过股权转让激活资产◈ღ★★，但面临成交阻力◈ღ★★。大家人寿拟转让大家养老100%股权（合计33亿股）◈ღ★★，中信投资挂牌转让泰富养老服务70%股权（底价2820万元◈ღ★★，标的利润总额-57.34万元）◈ღ★★，山东颐养转让山东金垠置业40%股权（底价378.82万元◈ღ★★，标的近两年无营业收入）◈ღ★★。这些案例显示◈ღ★★，部分市场主体试图引入外部资本改善经营◈ღ★★，但受标的资产盈利预期不明◈ღ★★、康养行业重资产运营特性等因素影响◈ღ★★，交易推进存在阶段性障碍◈ღ★★。

　　值得关注的是◈ღ★★，通用集团旗下的环球医疗收购山东青鸟软通信息技术股份51%的股权◈ღ★★，加速信息技术与康养产业融合的创新业务模式发展◈ღ★★。贵州益智慧科技于2024年4月在上海股权托管交易中心挂牌◈ღ★★，区别于养老机构的重资产操作方式◈ღ★★，其运营的智慧养老平台提供居家养老上门服务◈ღ★★、全域互助养老服务◈ღ★★，计划借助资本市场促进企业股权转让及市场化平台交易◈ღ★★。

　　随着国内老龄化进程加快◈ღ★★，老年群体情感陪护需求持续增长◈ღ★★，老年陪伴机器人领域市场潜力显现◈ღ★★，吸引资本◈ღ★★、科技企业及养老机构协同参与◈ღ★★。

　　在实际应用场景中◈ღ★★，多家企业开展技术集成与场景创新实践◈ღ★★。期内◈ღ★★，远洋椿萱茂与萌特博智能机器人合作◈ღ★★，引入具备环境巡检◈ღ★★、对话娱乐功能的机器人设备◈ღ★★，并联合悦享数字开发“幸福椿萱茂”程序◈ღ★★，实现健康与睡眠状态的智慧化监测◈ღ★★，提升养老服务科技属性◈ღ★★；悦心健康通过战略投资智慧养老企业◈ღ★★，推动机器人技术在智能医疗和养老系统中的应用◈ღ★★，优化产品矩阵并拓展应用场景边界◈ღ★★。

　　技术层面◈ღ★★，部分企业借助DeepSeek等技术提升机器人语音交互性能◈ღ★★，如泰康之家将“小泰智能音箱”接入DeepSeek语音交互系统◈ღ★★，为老年陪伴机器人的交流功能提供技术支持◈ღ★★；九如城自主研发操作系统并推出“数字小九”智能体◈ღ★★，应用于老年服务领域◈ღ★★，促进数字技术与养老服务的融合落地◈ღ★★。

　　当前◈ღ★★，康养行业头部企业的科技实践推动产业链形成由硬件制造商（如传感器企业）◈ღ★★、AI技术服务商（如自然语言处理企业）◈ღ★★、养老服务运营商组成的协同发展生态◈ღ★★。老年陪伴机器人在满足老年人情感交流需求的同时◈ღ★★，通过技术集成提升养老服务智能化水平◈ღ★★，吸引更多市场主体以技术合作◈ღ★★、产品研发等形式参与产业建设◈ღ★★，推动市场从概念验证阶段向规模化商用阶段加速演进◈ღ★★。

　　AI技术迭代为居家养老健康监测领域注入新动能◈ღ★★。依托智能终端设备与AI算法◈ღ★★，可实时采集老年人心率◈ღ★★、血压◈ღ★★、睡眠质量等生理指标数据◈ღ★★，实现健康风险的早期预警与干预◈ღ★★，突破传统人工定期巡检的服务局限◈ღ★★，构建起便捷精准的居家健康管理体系◈ღ★★。

　　在产业实践层面◈ღ★★，多家企业通过技术合作与资源整合推进AI健康监测场景落地◈ღ★★：泰康之家推出“泰乐OS”智能管理平台◈ღ★★，接入DeepSeek语音交互服务◈ღ★★，形成覆盖数据采集◈ღ★★、分析评估到反馈干预的全流程健康管理闭环◈ღ★★；复星康养联合特斯联◈ღ★★、英特尔开发AI+IOT智慧康养解决方案◈ღ★★，构建多设备融合的健康监测系统◈ღ★★，集成虚拟数字助手◈ღ★★、智能安防预警◈ღ★★、应急响应管理等复合功能模块◈ღ★★。

　　深圳幸福健康集团与深圳开鸿数字产业共同发布“幸福开鸿”智慧养老解决方案◈ღ★★，通过健康监测设备实现生理参数实时监控与异常状态预警◈ღ★★；光大养老与京东健康达成合作◈ღ★★，推动京东卓医技术场景应用◈ღ★★，借助传感器实时监测数据与AI算法分析健康风险◈ღ★★，并携手清雷科技开发数据支撑平台◈ღ★★。平安集团旗下平安好医生则接入DeepSeek大模型◈ღ★★，持续优化医疗AI技术在健康监测场景中的应用效能◈ღ★★。

　　企业通过战略入股◈ღ★★、技术合作等方式整合硬件制造◈ღ★★、AI算法◈ღ★★、医疗服务等资源◈ღ★★，加速推动AI健康监测技术的产品化转化◈ღ★★，促进康养产业与科技产业的深度融合◈ღ★★。这种协同模式下◈ღ★★，市场主体依据实际需求开发多元化健康监测产品与服务◈ღ★★，切实推动AI技术对传统居家养老模式的智能化改造◈ღ★★，有效提升老年人健康保障水平与生活质量◈ღ★★。

　　从老年陪伴机器人到健康监测领域◈ღ★★，以DeepSeek为代表的技术应用正持续重塑康养产业生态◈ღ★★。随着更多企业与机构的深度参与及合作模式的创新◈ღ★★，康养科技正朝着更人性化天空宝典◈ღ★★、智能化的方向演进◈ღ★★，为老年人构建更为优质的晚年幸福生活图景◈ღ★★。

　　口径统计时间◈ღ★★：营运指标统一截取时间为2025年3月31日◈ღ★★；一般财务指标统一截取时间为2024年1月1日-2025年3月31日◈ღ★★。

　　数据获取方法◈ღ★★：企业自行申报◈ღ★★、上市公司公开资料◈ღ★★、第三方专业机构提供◈ღ★★。如果企业自身没有进行申报◈ღ★★，同时无法从第三方获取准确讯息◈ღ★★，研究成果名单以排除◈ღ★★。但是可以参加非营运◈ღ★★、财务指标类的研究成果名单◈ღ★★。

　　品牌◈ღ★★、管理指标及模式与创新调研方法◈ღ★★：通过专业机构综合研究◈ღ★★，覆盖至全国康养运营企业◈ღ★★、险资机构◈ღ★★、地产公司及专业配套公司等◈ღ★★。

　　观点指数研究院与康养行业进行深入调研交流◈ღ★★，并面向全国康养运营企业◈ღ★★、险资机构◈ღ★★、地产公司及专业配套公司发出康养运营卓越表现调查问卷◈ღ★★。

　　观点指数研究院根据企业申报材料及数据进行综合统计分析◈ღ★★，根据各项研究体系的综合表现产生“卓越指数 · 2025康养运营卓越表现”研究成果◈ღ★★。

　　观点指数研究院将于2025年4月在“2025观点康养大会”上发布并举行“卓越指数 · 2025康养运营卓越表现”授牌典礼◈ღ★★。

　　研究指标包括◈ღ★★：在运营项目床位数（或房间套数）◈ღ★★、床位费水平◈ღ★★、在管项目个数◈ღ★★、现有项目入住率◈ღ★★、城市布局◈ღ★★、新增床位数◈ღ★★、经营收入等◈ღ★★。

　　通过各项综合指标◈ღ★★，衡量企业品牌是否在市场内具有广泛的认知度◈ღ★★，消费者是否认可企业的产品并给予了较好的评价◈ღ★★，以及企业是否具有社会责任感◈ღ★★。

　　通过各项综合指标◈ღ★★，衡量企业是否具有成熟的物业服务经验与规范体系◈ღ★★，以及是否构建◈ღ★★、培养◈ღ★★、打造出一流的专业团队◈ღ★★。

　　通过各项综合指标◈ღ★★，衡量企业在融资能力◈ღ★★、医疗资源链接能力以及商业模式等运作方面是否具有行业领先的能力◈ღ★★。

　　养老行业作为典型的长周期◈ღ★★、重资产领域◈ღ★★，长期面临前期基础设施投入高◈ღ★★、资金回笼周期长等结构性难题◈ღ★★。在此背景下◈ღ★★，头部企业正通过轻重资产协同◈ღ★★、产融结合◈ღ★★、服务模式创新等多元化路径◈ღ★★，推进可持续的新运营范式◈ღ★★。

　　“2025康养企业综合运营卓越表现10”◈ღ★★，研究指标体系涵盖运营指标◈ღ★★、品牌指标◈ღ★★、管理指标◈ღ★★、模式与创新四大维度◈ღ★★，旨在全面评估企业的康养综合发展能力◈ღ★★。最终◈ღ★★，泰康之家◈ღ★★、复星康养和远洋椿萱茂等企业凭借在康养领域的卓越表现脱颖而出◈ღ★★。

　　险资机构如泰康之家◈ღ★★、光大养老◈ღ★★、太保家园等◈ღ★★，通过“重资产旗舰+轻资产网络”策略◈ღ★★，依托保险资金长周期属性匹配重资产回报◈ღ★★，在一线◈ღ★★、新一线城市自持布局CCRC社区◈ღ★★，在二三线城市合作运营拓展社区◈ღ★★，以轻资产模式快速扩大市场覆盖半径◈ღ★★，兼顾规模扩张与运营效率◈ღ★★，有效平衡了长期投资回报与短期项目的落地速度◈ღ★★。

　　复星康养入选“2025康养企业综合运营卓越表现10”第二位◈ღ★★，2024年其中标北京通州委托运营项目◈ღ★★，与湖北康养合作运营的星健丽江颐养项目投入运营◈ღ★★，此外积极与衡水城投◈ღ★★、重庆城投◈ღ★★、大连康养◈ღ★★、苏州康养等地方平台开展合作◈ღ★★，旗下投资及拥有医院核定床位1.45万张◈ღ★★，养老机构总床位数1.1万张◈ღ★★。企业聚焦医疗康复护理全链条建设◈ღ★★，推动医疗资源与养老服务的衔接◈ღ★★。

　　同时◈ღ★★，集团充分整合旗下复星医药◈ღ★★、保德信人寿◈ღ★★、联合健康保险等资源◈ღ★★，探索医疗保险金与护理险功能相结合◈ღ★★，提供失能护理保障及日常医疗费用报销◈ღ★★。此外依托旗下Club Med等旅居品牌资源◈ღ★★，提供“康养+度假”复合型旅居权益◈ღ★★，着力构建“医药+医疗+保险+康养+文旅”的大健康服务闭环◈ღ★★，为行业发展开拓出全新的商业生态◈ღ★★。

　　不过◈ღ★★，部分机构仍在实践传统养老地产销售◈ღ★★、会员制等模式◈ღ★★，风险较为突出◈ღ★★。销售策略不当导致大量房产积压◈ღ★★，有的机构为了快速回笼资金◈ღ★★，以“养老服务”为名收取高额会员费或押金◈ღ★★，引发诸多退费纠纷◈ღ★★，严重损害行业声誉◈ღ★★。

　　随着银发经济政策扶持加码与康养科技技术落地深化◈ღ★★，康养行业正朝着“规模扩张”与“价值创造”并行的方向发展◈ღ★★。未来◈ღ★★，具备资源整合能力◈ღ★★、标准化服务体系及科技赋能优势的企业◈ღ★★，有望在市场竞争中占据更显著的位置◈ღ★★。

　　观点指数研究院作为观点机构旗下的数据研究部门◈ღ★★，长期跟踪行业企业表现◈ღ★★、行业动态◈ღ★★、经济走势◈ღ★★，并在此基础上捕捉到精准而全面的市场数据天空宝典◈ღ★★，同时结合专业分析◈ღ★★，生产原创◈ღ★★、深度的企业报告◈ღ★★，解读经营策略◈ღ★★。

　　观点指数将实时◈ღ★★、准确的数据与深度的分析相结合◈ღ★★，采用实地调研◈ღ★★、问卷访问◈ღ★★、企业访谈◈ღ★★、资料检索◈ღ★★、历史研究◈ღ★★、数量统计等途径◈ღ★★，构建独特的观点指数数据分析模型体系◈ღ★★，并于全年不同时点◈ღ★★、不同方向◈ღ★★、不间断推出各种专业研究报告与行业权威研究成果◈ღ★★。通过对企业官网◈ღ★★、各大数据平台◈ღ★★、行业资讯动态等多渠道实时跟踪◈ღ★★，主动获取海量数据信息并进行整理◈ღ★★，及时为用户提供准确◈ღ★★、全面的专业内容◈ღ★★。

　　基于此◈ღ★★，观点指数研究院以全角度视野◈ღ★★，把握行业发展走势◈ღ★★，对相关资本金融美狮贵宾会官网◈ღ★★、土地◈ღ★★、商业市场等动态◈ღ★★、结构◈ღ★★、信息◈ღ★★，以及复杂的市场和交易数据◈ღ★★，进行深入分析◈ღ★★。同时◈ღ★★，以敏锐的市场眼光◈ღ★★，独特的视角◈ღ★★，剖析各业态之下的市场万象◈ღ★★，如物业◈ღ★★、产业◈ღ★★、文旅◈ღ★★、创新业务等◈ღ★★，为企业谋划决策提供参考◈ღ★★，共享行业发展红利◈ღ★★。